明年醫藥四大領(lǐng)域孕育投資機會(huì ) 行業(yè)回歸市場(chǎng)加速
發(fā)布時(shí)間：
2014-12-23
2014年，對多數中國醫藥企業(yè)而言仍有過(guò)冬的感覺(jué)，增速下降、利潤下降、營(yíng)銷(xiāo)乏力。盡管如此，堅冰破裂的聲音隱隱能聽(tīng)到，藥品定價(jià)和醫療服務(wù)兩大領(lǐng)域的資源配置回歸市場(chǎng)加速。
目前醫藥板塊相對大盤(pán)的估值溢價(jià)率比年初大幅降低，但絕對估值仍處于最近兩年的高位。在此背景下，2015年醫藥板塊內部將嚴重分化，新格局、新技術(shù)、新模式和新服務(wù)四個(gè)新變化中醞釀投資機會(huì )。
行業(yè)回歸市場(chǎng)加速
2014年，醫藥行業(yè)是行政干預減少、回歸市場(chǎng)的一年。藥品的定價(jià)政策、招標政策、使用政策和醫保支付政策構成了行業(yè)的四大外力。
多年以來(lái)，中國醫藥行業(yè)的管物價(jià)、管招標、管準入，讓政府之手愈陷愈深。2014年，這只有形之手的鉗制開(kāi)始松動(dòng)，各部委相繼發(fā)布近20項政策變革行業(yè)發(fā)展，涉及兒童藥、醫療器械、醫療服務(wù)等子行業(yè)。其中，定價(jià)政策的調整和社會(huì )辦醫的準入改革對行業(yè)發(fā)展影響重大。
定價(jià)政策改革方面，11月末，發(fā)改委《推進(jìn)藥品價(jià)格改革方案》征求意見(jiàn)稿下發(fā)各醫藥行業(yè)協(xié)會(huì )，聲明擬取消藥品政府最高零售限價(jià)或出廠(chǎng)價(jià)格，通過(guò)醫保控費和招標采購，藥品實(shí)際交易價(jià)格由市場(chǎng)競爭形成，并擬從2015年1月1日起執行。
集中招標政策也開(kāi)始出現松動(dòng)跡象。在新近推出的招標新政中，不少省份的“唯低價(jià)是取”政策開(kāi)始轉變，質(zhì)量權重開(kāi)始上升，分類(lèi)采購的消息也開(kāi)始傳出。然而，相比價(jià)格政策改革的雷厲風(fēng)行，招標的變革仍然沒(méi)有明確的方向。
讓人欣慰的是，藥品價(jià)格改革的步伐依然在前行。11月，重慶和三明相繼推出醫保支付基準價(jià)的試點(diǎn)工作，若按病種定額支付的方式得以施行，這對集中招標制度或許是致命一擊。屆時(shí)，醫院可以與藥廠(chǎng)直接采購談判價(jià)格，行政的干預將越來(lái)越少。
除藥品政策變革外，醫療服務(wù)業(yè)也是高層推動(dòng)行業(yè)市場(chǎng)化的一個(gè)方面。4月，發(fā)改委、衛計委、人保部共同出臺政策，徹底放開(kāi)非公醫療機構價(jià)格管制。6月，國家衛計委首次下發(fā)文件，控制公立醫院規模過(guò)快擴張。一些地方政府對推動(dòng)民資進(jìn)入醫療服務(wù)市場(chǎng)的熱情則更高。7月，北京出臺《北京市醫師多點(diǎn)執業(yè)管理辦法》;11月，深圳出臺《深圳經(jīng)濟特區醫療條例(征求意見(jiàn)稿)》，擬取消醫生第一執業(yè)地點(diǎn)限制。
政府的熱情也帶動(dòng)了非公資本的熱情。自去年起，從金融資本到實(shí)業(yè)資本，各路資金開(kāi)始馬不停蹄地角逐于公立醫院收購戰場(chǎng)。武漢健民、昆明制藥等諸多藥企的投資方向明確指向醫療服務(wù);萬(wàn)科、恒大等地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始籌備自建醫院;北京和睦家多家分院開(kāi)張。年底，兩家籌劃多年的頂級民營(yíng)醫院，北大國際醫院和清華長(cháng)庚醫院相繼開(kāi)張，為民資醫院元年畫(huà)上了完美注腳。
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